客户集中度与现金股利政策

　　焦小静，女，1984年1年出生，硕士毕业于西南财经大学会计学专业，博士毕业于中南财经政法大学会计学专业，职称：讲师，就职于河南科技学院经济与管理学院，主要讲授高级财务会计，会计信息化等主干课程，主要研究方向客户—供应商关系、公司治理与财务会计，在《广东财经大学学报》及《财会通讯》等核心期刊上发表论文6篇，主持河南省哲学社会科学规划项目1项，厅级课题8项，2013年和2019年获得河南科技学院优秀教师。

企业的产品市场直接关系到公司的生死存亡，从而产品市场中的大客户也因此而成为了公司的主要非投资关系的利益相关者。国内外已有研究表明主要客户是一把“双刃剑”，能够对企业的经营活动产生“风险效应”和“收益效应”两种截然不同的影响，而公司的现金股利政策正是对经营成果的分配，因此本书探讨客户集中度是否会现金股利政策。研究发现客户集中的“风险效应”占优，客户集中显著降低了公司的股利支付水平及意愿，而且对股利的动态调整、股利平滑及低派现等现象也有一定的解释力度，而且这种负向关性具有异质性，在关系较差且规模较小、盈利能力较低、行业竞争较低的样本中两者的负向关系更显著；并且进一步检验经济后果发现客户集中增加了公司未来两年的经营风险，管理层确实增加了现金持有以提高预防风险的能力，资本市场的投资者也感知到客户集中的风险效应，从而夯实了本书的逻辑链条。