私募股权投资一本通（图解版）

第一章 走近私募股权投资

一、认识私募股权投资 / 2

（一）私募股权投资的定义 / 2

（二）私募股权投资的特征 / 4

（三）私募股权投资的相关术语 / 6

二、私募股权投资的分类 / 8

（一）创业风险投资 / 8

（二）成长资本 / 9

（三）并购资本 / 9

（四）夹层投资 / 9

（五）Pre-IPO投资 / 10

（六）上市后私募投资 / 10

三、私募股权投资与天使投资和风险投资的区别 / 11

（一）私募股权投资与天使投资的区别 / 11

（二）私募股权投资与风险投资的区别 / 13

四、私募股权投资的主要参与者 / 15

（一）被投资企业 / 15

（二）基金管理公司 / 15

（三）投资者 / 16

（四）中介服务机构 / 16

五、私募股权投资的价值和意义 / 17

（一）私募股权投资的价值 / 17

（二）中国发展私募股权投资基金的意义 / 19

六、私募股权在国内的发展情况 / 21

（一）中国私募股权投资发展历程 / 21

（二）中国私募股权投资基金发展的现状 / 24

（三）中国私募股权投资行业的发展方向 / 24

（四）中国私募股权投资发展趋势分析 / 25

第二章 私募股权基金的募集与设立

一、私募股权基金的组织形式 / 28

（一）公司型基金 / 28

（二）有限合伙型基金 / 30

（三）契约型基金 / 32

二、私募股权基金的募集机构 / 34

（一）私募股权基金的募集行为 / 34

（二）私募股权基金募集机构 / 34

（三）私募股权基金募集机构的资质要求 / 35

（四）私募股权基金募集机构的责任与义务 / 35

三、私募股权基金的募集对象 / 36

（一）私募股权基金的来源 / 37

（二）合格投资者的概念和范围 / 39

（三）当然合格投资者 / 40

四、私募股权基金的募集方式及流程 / 40

（一）私募股权基金募集人数限制 / 40

（二）投资者非法拆分 / 41

（三）禁止性募集行为 / 41

（四）私募股权基金募集流程及要求 / 42

（五）私募基金募集的简要时间图 / 44

（六）基金募集所需的主要法律文件及相关内容 / 44

五、私募股权基金的设立 / 45

（一）私募股权基金组织形式的选择 / 45

（二）股权投资基金的设立流程 / 48

（三）私募股权基金的基本税负 / 50

第三章 阳光私募基金

一、认识阳光私募基金 / 54

（一）阳光私募基金的定义 / 54

（二）阳光私募基金的特点 / 55

（三）阳光私募基金的类型 / 56

（四）阳光私募基金风格分类 / 58

二、阳光私募基金的发行模式 / 60

（一）信托公司发行的信托投资计划 / 60

（二）有限合伙制公司发行的投资计划 / 61

（三）券商集合资产管理计划 / 62

（四）公募基金的专户理财计划 / 63

三、阳光私募基金相关机构 / 63

（一）中国主要的阳光私募基金管理公司 / 64

（二）中国主要发行阳光私募基金的信托公司 / 67

四、阳光私募基金的购买流程 / 68

（一）购买前准备 / 68

（二）签署信托基金认购合同 / 68

（三）银行汇款 / 68

（四）确认加入 / 69

五、购买阳光私募基金的手续费用 / 70

（一）认购费 / 70

（二）赎回费 / 70

（三）固定管理费 / 70

（四）浮动管理费 / 70

（五）业绩报酬费 / 70

六、阳光私募基金的投资误区 / 71

（一）只要收益高都可以买 / 71

（二）只选短期排名靠前的基金 / 71

（三）明星基金经理管理一定好 / 71

（四）基金净值越高说明基金经理投资能力越强 / 72

（五）净值高的基金上涨空间小于净值低的基金 / 72

（六）公司规模越大说明投资能力越强 / 72

（七）二级市场表现不好时，不适合购买阳光私募基金 / 73

（八）购买阳光私募基金靠低买高卖获取收益 / 73

（九）配置一只最优秀的基金即可坐享收益 / 73

（十）认同基金经理的投资理念，坚信他管理的基金业绩一定好 / 73

七、阳光私募基金与公募基金以及私募股权基金的区别 / 74

（一）阳光私募基金与公募基金的区别 / 74

（二）阳光私募基金与私募股权基金的区别 / 75

第四章 私募股权项目的选择

一、项目的寻找 / 78

（一）私募股权基金的投资项目选择标准 / 78

（二）投资项目的主要来源渠道 / 79

二、项目的评估与审查 / 80

（一）项目的初步筛选标准 / 80

（二）项目评估要点 / 81

（三）投资项目的评估标准 / 83

三、项目的尽职调查 / 85

（一）尽职调查对象及主要内容 / 86

（二）尽职调查的原则 / 87

（三）尽职调查的步骤及案例 / 87

（四）尽职调查的要诀：987654321 / 92

（五）进行多轮的尽职调查 / 96

四、企业的价值评估 / 97

（一）价值评估的方法：收益法、市场法、成本法 / 97

（二）企业价值的三种评估方法的比较 / 97

（三）价值评估的数学模型 / 99

五、私募股权基金喜欢投资行业 / 101

第五章 私募股权项目的投资与管理

一、签署私募股权投资协议 / 104

（一）私募基金交易要注意的十大核心条款 / 104

（二）签署保密协议对企业意味着什么 / 111

（三）私募股权投资协议范本 / 111

（四）导致私募股权融资谈判破裂的原因 / 115

二、私募股权基金投资后管理概述 / 116

（一）投资后管理的内容和作用 / 116

（二）投资后阶段信息获取的主要渠道 / 116

（三）投资后管理注意的关键点 / 117

三、私募股权投资后项目监控 / 119

（一）投资后阶段常用监控指标 / 119

（二）投资后项目监控的主要方式 / 120

四、私募股权投资后的增值服务 / 120

（一）增值服务的价值 / 121

（二）增值服务的主要内容 / 121

五、私募基金税务问题的处理 / 123

（一）增值税 / 123

（二）所得税 / 125

（三）基金管理人的税务处理 / 126

（四）基金投资者的一些税务处理 / 127

（五）税收优惠 / 127

附：跨境私募股权投资中的特殊问题 / 128

（一）跨境私募股权投资的类型 / 128

（二）跨境私募股权投资的法律依据、审批流程和架构设计 / 128

第六章 私募股权的退出

一、私募股权投资的退出方式 / 132

（一）IPO：投资人最喜欢的退出方式 / 132

（二）并购退出：未来最重要的退出方式 / 134

（三）新三板退出：最受欢迎的退出方式 / 135

（四）借壳上市：另类的IPO 退出方式 / 136

（五）股权转让：快速的退出方式 / 136

（六）回购：收益稳定的退出方式 / 136

（七）清算：投资人最不愿意看到的退出方式 / 137

二、私募股权的退出流程 / 138

三、退出时机的选择 / 138

（一）私募股权投资基金的预期标准 / 139

（二）被投资企业的业绩 / 139

（三）国际和国内的宏观经济变化 / 139

四、私募股权投资基金退出过程的设计 / 140

五、私募股权投资基金退出过程的监控 / 140

六、交易结算和事后评估审查 / 141

附：私募股权（PE）投资退出案例 / 141

第七章 私募股权投资策略

一、私募股权投资的投资行业策略 / 146

（一）多领域投资，多产业布局 / 146

（二）重点投资某一领域 / 147

二、私募股权投资的项目挖掘策略 / 148

（一）自主挖掘 / 149

（二）借助渠道 / 149

（三）利用已投项目上下游资源 / 150

三、私募股权投资的尽职调查策略 / 150

（一）自主开展尽职调查 / 151

（二）外包给第三方机构 / 151

四、私募股权投资中四大策略 / 152

（一）联合投资策略 / 152

（二）分段投资策略 / 154

（三）匹配投资策略 / 154

（四）组合投资策略 / 154

第八章 私募股权投资热点行业案例分析

一、私募股权投资与互联网行业 / 160

（一）私募股权投资互联网行业规模 / 160

（二）互联网股权投融资下的机遇 / 160

二、私募股权投资与新能源行业 / 162

（一）新能源领域巨大的投资机会 / 162

（二）新能源领域投资的不确定性 / 164

三、私募股权投资与医疗健康领域 / 166

（一）私募股权机构投资使医疗行业迎来爆发增长 / 167

（二）生物制药备受资本青睐 / 167

（三）医疗健康行业投资回报 / 167

四、私募股权投资与智能制造业 / 169

（一）智能制造成关注热点 / 169

（二）中国制造业现状 / 169

第九章 国内外知名私募股权基金

一、国外知名私募股权基金 / 172

（一）KKR 集团 / 172

（二）黑石集团 / 174

（三）凯雷投资集团 / 175

（四）IDG 资本 / 177

（五）红杉资本 / 179

（六）华平投资 / 180

二、国内知名私募股权基金 / 181

（一）弘毅资本 / 182

（二）鼎晖投资 / 183

（三）高瓴资本 / 184

（四）百度投资 / 186

（五）君联资本 / 186

（六）中信产业基金 / 188

（七）复星创富 / 189

（八）上海联创投资 / 190

（九）江苏高科投资集团 / 191

（十）九鼎投资 / 192

（十一）经纬中国 / 194

第十章 国际私募股权投资发展分析

一、全球私募股权基金投资发展分析 / 196

（一）世界私募股权投资发展状况综述 / 196

（二）外资私募股权在华战略布局 / 198

二、美国私募股权投资行业发展分析 / 200

（一）美国私募股权行业发展简况 / 200

（二）美国私募股权投资的运作模式 / 203

（三）美国私募股权行业的监管 / 203

三、日本私募股权投资行业发展分析 / 207

（一）日本私募股权投资的法律依据 / 207

（二）日本私募股权投资的监管模式 / 208

（三）日本私募股权投资的运作方式 / 211

四、英国私募股权投资行业发展分析 / 212

（一）英国私募股权基金发展特点 / 212

（二）英国私募股权行业监管框架 / 213

（三）英国私募股权行业成功经验 / 213

第十一章 私募股权投资的风险及风险管理

一、私募股权投资的风险 / 216

（一）价值评估带来的风险 / 216

（二）知识产权方面存在的风险 / 216

（三）委托代理带来的风险 / 216

（四）退出过程中的风险 / 217

二、私募股权投资的风险管理 / 217

（一）合同约束机制 / 218

（二）分段投资 / 218

（三）股份调整条款 / 218

（四）复合式证券工具 / 218

三、三招帮你识别和防范私募股权非法集资 / 218

（一）通过短信推荐，保证高收益 / 220

（二）谎称投向创业企业股权5万元起卖 / 220

（三）网上签署合约即可 / 221

四、私募股权基金的风险识别 / 222

（一）私募股权基金的外部风险识别 / 222

（二）私募股权基金的内部风险识别 / 224

（三）私募股权基金投资流程风险识别 / 225

五、私募股权基金风险控制体系的设计 / 229

（一）私募股权基金外部风险控制 / 229

（二）私募股权基金内部风险控制 / 230

（三）私募股权基金流程风险控制 / 232

第十二章 私募股权投资法律法规

一、私募基金常见的法律问题 / 238

（一）私募基金成立的条件 / 238

（二）私募基金投资运作六要素 / 238

（三）私募基金名称的分类 / 240

（四）私募基金的法律制度框架 / 240

（五）私募基金的法律责任 / 241

（六）私募基金的监管措施 / 242

（七）私募基金怎样向基金业协会备案 / 243

二、私募股权投资基金常见的法律纠纷 / 244

（一）民事法律纠纷 / 244

（二）刑事法律风险 / 248

（三）私募违法违规典型案例分析 / 251

附录一 《私募投资基金募集行为管理办法》

附录二 《私募股权投资基金项目股权转让业务指引（试行）》

附录三 《私募投资基金监督管理暂行办法》