上市公司信息披露与市场反应：基于招股说明书和IPO抑价的研究

　　周阔，教.部重点研究基地吉林大学东北亚研究中心讲师、吉林大学东北亚学院经济系讲师、吉林大学青年文化书院导师，主要研究领域为公司金融学、区域经济学及发展经济学等。主持教.部人文社会科学研究青年基金项目、吉林省科技厅创新发展战略研究项目、吉林大学青年师生交叉学科培育项目等课题多项。在《管理科学》、《外国经济与管理》、《当代会计评论》、Technological Forecasting and Social Change、Research in International Business and Finance、Corporate Social Responsibility and Environmental Management、Emerging Markets Finance and Trade、Economic Analysis and Policy、Growth and Change、Singapore Economic Review等期刊上发表论文多篇。

提高上市公司信息披露质量是促进资本市场健康发展和稳定运行的重中之重。公司信息披露中的文本类定性“软信息”对于资产价格变动的影响，并不逊色于数据类定量“硬信息”，有时对于投资者而言，文本信息甚至比财务数据信息所具有的信息含量更为丰富。招股说明书作为公司首次公开发行股票时制作的规范性披露材料，是极为重要的信息文件，其内含的文本信息，对于投资者准确判断公司前景、进行投资决策具有重要的参考价值。本书以信息不对称理论、信号理论、行为金融学理论、印象管理理论等为基础，应用自然语言处理技术，采用理论分析与实证分析相结合的方法，从文本相似度、文本可读性以及文本语调三个维度，对招股说明书文本特征进行立体刻画，进而探究上述文本特征是否会对IPO抑价产生影响，力图从文本“软信息”和新股市场角度，给出上市公司信息披露如何影响资本市场运行效率的答案。本书对于构建以投资者需求为导向的信息披露体系、提高投资者理性投资的意识和能力等，具有十分重要的参考价值。