货币政策、营运资本平滑与企业投资效率的动态传导机制研究

　　于博，男，1979年生，天津人。经济学（金融学）博士。现为天津财经大学经济学院金融系讲师，兼任天津财经大学商学院营运资本研究所副所长。主要从事公司金融、货币政策与互联网金融领域的研究工作。目前，主持教育部人文社科基金项目（14YJC630174），并作为主要负责人参与国家自然科学基金（71302114）及天津市社会科学基金项目（TJYY15-012）。近三年，发表CSSCI期刊学术论文10余篇。撰写的中、英文学术论文荣获中国房地产学术研讨会优秀论文一等奖，全国博士后金融论坛、中国会计学会财务成本年会及上海市研究生学术论坛优秀论文二等奖，上海青年经济学者论坛优秀论文新秀奖。

传统宏观经济政策与微观企业行为关系研究大多集中于宏观政策如何影响企业固定资产投资。相比之下，本书则着眼于宏观政策如何影响企业营运资本投资。为此，本书首先从融资约束与调整成本视角揭示企业利用营运资本平滑固定资产投资的微观机理；其次，分析营运资本平滑行为对企业投资效率的异质性影响，并通过构建理论模型解释非理性平滑之谜——为何损害投资效率的非理性平滑行为总是在强度上高于理性平滑行为；再次，通过构建理论模型刻画货币政策对营运资本平滑的影响特征并对其进行了实证检验；*后，分析货币政策通过平滑机制间接影响企业投资效率的微观机理，证明现有研究忽视营运资本平滑这一货币政策间接传导机制所引发的货币政策评价偏误。