一本书读懂融资融券

第一章　揭秘融资融券 //　1

一、认识融资融券　//　3

（一）区分融资交易、融券交易、信用交易　//　3

（二）融资融券的发展历史　//　5

二、融资融券与普通证券交易的区别　//　7

（一）保证金要求不同　//　7

（二）法律关系不同　//　8

（三）交易控制不同　//　8

（四）风险承担和交易权利不同　//　8

三、融资融券的主要模式　//　9

（一）美国的市场化模式　//　10

（二）日本的集中授信模式　//　13

（三）台湾地区的双轨制模式　//　15

（四）三种模式的对比　//　18

四、融资融券的作用　//　19

（一）为投资者带来新的盈利模式　//　19

（二）放大收益与亏损　//　21

（三）有助于证券价格的内在发现　//　22

（四）可增强证券市场流动性　//　22

（五）有利于提高证券公司融资渠道的有效性　//　23

第二章　融资融券的相关术语及开户流程 //　25

一、融资融券名词解析　//　27

（一）标的证券　//　27

（二）与“账户”有关的名词解析　//　39

（三）与“保证金”、“担保”有关的名词解释　//　40

（四）融资融券的利息和成本　//　47

二、融资融券的开户流程　//　49

（一）投资者教育　//　49

（二）签署风险揭示书　//　49

（三）资质审核　//　50

（四）征信　//　52

（五）信用评级　//　54

（六）授信　//　56

（七）签署合同　//　57

（八）开立信用证券账户与信用资金账户　//　58

（九）划入担保物，进行交易　//　59

第三章　投资者如何选择开户券商及参与融资融券的注意

事项　//　69

一、投资者如何选择融资融券开户券商　//　71

（一）看券商的综合实力　//　71

（二）看券商的费用　//　72

（三）看券商的账户开立便捷性　//　73

（四）看券商的服务水平　//　73

二、投资者参与融资融券应当随时注意的事项　//　74

（一）杠杆交易，止损是铁律　//　74

（二）量力而行，谨慎参与　//　75

（三）经常关注账户情况　//　75

（四）联系方式保持畅通　//　75

第四章　融资融券的风险揭示和强行平仓 //　77

一、融资融券交易风险揭示　//　79

（一）与普通证券交易相同的风险　//　79

（二）提前了结融资融券交易的风险　//　81

（三）投资亏损放大的风险　//　83

（四）交易委托指令不熟悉而导致的风险　//　83

（五）提交担保物后不能随意取回的风险　//　83

（六）融资融券成本增加的风险　//　84

（七）证券公司业务资质风险　//　84

（八）利益冲突风险　//　84

（九）融资融券交易被限制的风险　//　84

（十）融资融券仓单无法展期的风险　//　85

（十一）信用记录受影响的风险　//　85

（十二）未能及时查询业务信息和保持联系方式畅通的风险　//　85

二、融资融券的强行平仓　//　86

（一）强行平仓的触发条件　//　86

（二）融资融券制度下，及时止损的重要性　//　87

第五章　融资融券网上交易流程 //　95

一、担保品的划转和买卖　//　97

（二）银证转账　//　98

（三）担保品买入　//　98

（四）担保品卖出　//　99

二、融资交易的买入和还款　//　99

（一）融资买入（开仓）　//　99

（二）卖券还款（平仓）　//　100

（三）现金还款　//　100

三、融券交易的卖出和还券　//　101

（一）融券卖出　//　101

（二）现券还券　//　102

（三）买券还券　//　102

第六章　融资融券的交易策略及分析、交易技巧 //　103

一、融资买入策略　//　105

（一）趋势交易策略　//　105

（二）逢低买入策略　//　106

（三）持续补仓策略　//　106

（四）三种策略对比　//　107

二、融券卖空策略　//　108

（一）短线高频交易策略　//　108

（二）中线看空策略　//　109

（三）突发性事件看空策略　//　110

三、多空策略　//　112

四、日内“T+0”技巧　//　114

（一）融资资金的“T+0”流转技巧　//　114

（二）看涨股票的“T+0”流转技巧　//　115

（三）看跌股票的：“T+0”流转技巧　//　117

（三）构建多空组合，进行配对交易　//　119

（四）ETF“T+0”交易技巧　//　121

（五）风险控制和操作关键点　//　125

五、利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出策略　//　126

（一）利用持有的基金冲抵保证金，融资买入标的证券　//　127

（二）　利用计划长期持有的股票冲抵保证金，融资买入标的

证券　//　128

（三）　利用手中持有停牌股票冲抵保证金，融资买入标的

证券　//　129

六、融资融券的其他技巧　//　130

（一）合理安排普通交易与信用交易顺序　//　130

（二）合理安排单边还款委托金额　//　131

第七章　融资融券对市场各方的影响 //　133

一、融资融券对投资者的影响　//　135

（一）提供新的投资机会和风险回避手段　//　135

（二）有利于提高资金利用率　//　136

（三）有利于增加反映证券价格的信息　//　137

二、融资融券对证券公司的影响　//　137

（一）增加利息收入　//　137

（二）增加佣金收入　//　138

（三）增加中间业务收入　//　138

（四）扩大客户源和市场占有率　//　139

（五）增加融资渠道　//　139

（六）加大证券公司的风险　//　139

三、融资融券对基金公司的影响　//　140

（一）增加对场内基金的需求　//　140

（二）促使基金做强做大　//　141

（三）丰富基金设计产品　//　141

四、融资融券业务对银行业的影响　//　141

（一）增加银行的资金存管和代理清算业务　//　142

（二）提供新的业务机会和利润增长点　//　142

（三）扩大客户范围，促进理财业务拓展　//　142

（四）加强银行间竞争　//　143

（五）增加商业银行的风险　//　143

五、融资融券余额对股市运行的影响　//　144

（一）融资融券余额对股票市场的影响要素　//　144

（二）大盘火热时融资余额加速上涨的原因　//　146

（三）中国股市融券余额较低的原因　//　146

（四）管理层“去杠杆”对融资融券的影响　//　147

六、融资融券对ETF基金的影响　//　147

（一）实现ETF产品和投资策略的创新　//　149

（二）实现ETF“T+0”看跌投资策略　//　149

（三）使ETF一、二级市场套利更加方便快捷　//　150

（四）利用ETF融券实现期现反向套利　//　151

第八章　融资融券与股票质押融资和场外配资的区别 //　155

一、融资融券和股票质押融资的区别　//　157

（一）融得的标的物不同　//　157

（二）融得资金的用途不同　//　158

（三）担保物不同　//　158

（四）资金融出主体不同　//　158

（五）杠杆比例与风险控制不同　//　159

（六）产品属性不同　//　159

（七）对机构投资者的影响不同　//　159

二、融资融券与场外配资的区别　//　160

（一）开户时间是否有限制的区别　//　160

（二）最低起步资金的区别　//　161

（三）股票交易限制的区别　//　161

（四）融资比例的区别　//　161

（五）交易费用的区别　//　162

（六）交易时间的区别　//　163

（七）是否有担保物的区别　//　163

第九章　融资融券常见问题 //　165

一、与信用账户有关的问题　//　167

（一）信用证券账户有哪些交易限制？　//　167

（二）　信用证券账户中融券卖出股票所得资金可以买其他股

票吗？　//　167

（三）　信用证券账户持有的股票发生送股、分红、配股时，应该怎样处理？ //　168

（四）投资者如何进行账户查询和对账？　//　169

（五）信用账户内担保品能否买卖？　//　170

（六）如何办理信用证券账户注册资料变更？　//　170

（七）　更换融资融券交易委托证券公司时，为什么既要注销原信用证券账户，又要开立新账户？ //　170

二、与证券交易有关的问题　//　171

（一）　如果用现金作为保证金，客户融资时是否必须要把自己担保账户上的现金用完才可以融资买入？ //　171

（二）　证券出现被调出标的证券范围等情况时，投资者如何处理相关融资融券关系？ //　171

（三）证券暂停交易对融资融券交易有何影响？　//　172

（四）证券终止交易对融资融券交易有何影响？　//　173

三、与营业税有关的问题　//　174

（一）　佣金收入，证券公司营业部应在营业部所在地缴纳营

业税　//　174

（二）　融资融券利息收入，证券公司总部应在总部所在地缴纳营业税 //　175

附录一　上海证券交易所融资融券交易实施细则

（2015年修订版）　//　179

附录二　深圳证券交易所融资融券交易实施细则

（2015年修订版）　//　195

附录三　证券公司融资融券业务管理办法 //　209