上市公司高管报酬理论分析与影响因素实证研究

　　陈震，男，1972年生，安徽蚌埠人。2006年上海财经大学毕业，获管理学博士学位，现为中南财经政法大学会计学院讲师，中国注册会计师。曾在《会计研究》、《中国会计评论》、《经济管理（新管理）》、《财经研究》、《中南财经政法大学学报》、《财贸研究》等期刊发表高管激励的相关文章10多篇，出版教材《投资管理》，所撰论文曾获得教育部、科技部等部委颁发的全国三等奖。

本书首先论述了与高管报酬契约关系最为密切的两个理论：经理主义和代理理论。高管报酬契约是公司股东与高管人员博弈的结果，在博弈过程中，股东个人支付函数的出发点是股东利益最大化前提下的激励相容，即代理理论；高管人员个人支付函数的出发点是高管人员利益的最大化，即经理主义。这就导致双方在高管报酬契约设计的要求上出现分歧，双方都希望选择有利于自己的指标和权重。高管报酬契约是双方相互妥协形成的一个博弈均衡，双方的利益在这个均衡中都能够得到一定体现。 其次，本书从现实出发，依据我国上市公司公布的高管报酬契约方案、已有的实证研究结果和我国现实状况，寻找高管年度报酬的影响因素。其中，对年度报酬是否包含市场业绩指标进行详细研究；并找到市场业绩指标存在于报酬契约中的证据。研究发现，高管报酬的影响因素有业绩指标和非业绩指标。 最后，基于本书的前面几章的实证研究结果，对我国上市公司高管报酬激励机制的设计进行探讨。提出从完善隐性长期激励、强化绩效报酬激励、有选择地使用晋升理论、约束不合理报酬、提高高管报酬信息的透明度，以及加强薪酬委员会的独立性这些角度出发，设计出更为有效率的高管报酬激励机制。