零基础学财务报表分析

前　言

第1章　横看成岭侧成峰

财务分析有门道 1

1.1　财务分析很简单，保持好奇心 1

1.2　财务分析不简单，股神也曾栽跟头 3

1.3　财务分析有门道，以战略为起点 6

1.3.1　战略是“游戏”，财务是洞察“游戏”的窗口 6

1.3.2　基本的战略选择：成本领先和差异化 8

1.3.3　战略的分析与描述 12

1.3.4　通过财务报表来了解战略 15

1.4　财务分析是入口，了解公司全景 17

第2章　财务报表的生成逻辑

如实反映公司的经济业务 23

2.1　财务报表的基本构成：攻守平衡 34

2.2　资产负债表：实力的象征 38

2.3　利润表：能力的体现 46

2.4　现金流量表：活力的透视 49

第3章　从数字真实出发

通用目的分析 54

3.1　报表分析前的关注：功夫在诗外 55

3.1.1　销售收入与市场份额分析 61

3.1.2　盈利分析 62

3.1.3　研发开支状况 62

3.2　会计分析：舞弊与盈余管理 64

3.2.1　财务报表舞弊 66

3.2.2　盈余管理 76

3.3　财务分析：盈利能力和偿债能力 83

3.4　前景分析：风口与穿越周期 90

第4章　估值是艺术还是科学

投资者的选择 95

4.1　投资与估值 95

4.1.1　普通股的投资理论 97

4.1.2　普通股估值的简单示例 100

4.1.3　公司价值的理解和估算 102

4.2　估值：单个公司的视角 104

4.2.1　股利模型 105

4.2.2　自由现金流量模型 106

4.2.3　剩余收益模型 108

4.3　估值：基于行业比较 113

4.4　案例解析：从禧诗到苹果 119

4.4.1　投资伯克希尔是个“错误” 120

4.4.2　投资禧诗糖果公司改变了巴菲特的理念 123

4.4.3　投资苹果公司，再一次验证了巴菲特的转变 124

第5章　关注偿债能力和意愿

债权人的视角 130

5.1　债权人分析：现金水槽框架 131

5.1.1　ABC集团的现金流分析 137

5.2　评级用指标：财务加非财务 139

5.3　案例解析：牧原股份流动性遭问询 147

5.3.1　案例背景 147

5.3.2　案例分析 150

5.4　债权人视角的分析示例：相关案例 152

第6章　透过数字改善经营

管理者的价值创造 162

6.1　分析工具一：净资产收益率 166

6.2　分析工具二：平衡计分卡 173

6.3　案例解析：从价值创造到推动变革 180

6.3.1　苹果公司初创时的融资故事 182

6.3.2　IBM扭亏为盈的故事 187

第7章　围绕资金做好文章

财务人员的基本功 194

7.1　资金来源：股权和债权 195

7.2　资金应用：安全与流动 205

7.3　案例解析：保持核心与推动变革 216

7.3.1　万科的财务价值创造：资金来源是重要渠道 219

7.3.2　华为的财务价值创造：更多体现在花钱上 221

第8章　入门容易精通难

财报的抽象与还原 228

8.1　回归本源：财报的“攻守道” 228

8.2　因敌变化：分析要有的放矢 235

8.2.1　对因敌变化的理解 236

8.2.2　有的放矢的分析 236

8.2.3　因时因事因势分析 248

8.3　实践出真知：看活地图 258

8.3.1　每个人都有读懂报表的潜力 259

8.3.2　没有报表，也可能因为“相信”所以“看见” 261

8.3.3　回归本源，化繁为简 263