投资银行学：理论与案例（第2版）

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投资银行的存在，已经有数百年的历史，而现代意义上的投资银行（如高盛公司），也有一百多年的历史了。百年以来，随着主要投资银行的上市以及监管的加强，投资银行的神秘面纱逐渐清晰地展现在世人眼前，从而使我们关于投资银行学的课程有了可行的教学体系和相应的资料。全球投资银行业的蓬勃发展，是与证券化的宏大背景相联系的，越来越多的金融资产脱离了原来的间接融资途径，开始在市场上直接募集、交易。以美国为例，1977～2012年，基金信托和其他金融工具的年复合增长速度是12.67%，证券、商品合约和投资的年复合增长速度是9.85%，而同期名义GDP增长速度是6.04%，联邦储备银行、信贷中介和相关活动的增长速度是6.39%。这幅图景清晰地告诉我们，随着信息技术处理能力的爆炸式增长、法律制度的配合以及投资银行技术能力的不断提升，直接融资慢慢变成金融的主流。在这样的背景下，投资银行业务方兴未艾。与国外相比，我国的融资结构也出现了脱媒现象。具有中国特色的是，融资结构中原先占主导地位的商业银行贷款，大量转化为影子银行融资与债券类融资，这些融资方式中的大多数也可以看作较为广义的投资银行业务。而作为投资银行的传统主体证券公司，近年来则由于A股市场的萎靡而蛰伏，即使在这种蛰伏状态下，我们依然能够看到金融创新给证券公司带来的生机，在全球金融变革方向一致的今天，我们应该看到它们所蕴含的能量和美好的明天。但是，值得反思的是，为什么在一个全球经济增长速度第一的国家，投资银行市场大量流向海外，国内投资银行没有充分分享到成功的收益，国内投资者也不能从国内优秀企业（比如百度、腾讯等）的成长中获得收益？如果不认真总结反思，就算有一顿大餐，也未必是自己享受。相较于投资银行实务的蓬勃发展，理论界对于投资银行这类金融机构的研究相对欠缺，尚未形成类似于“商业银行经营管理”这样系统的教材，也没有国外“微观银行学”这种具有微观理论支持的教材，这既说明了未来投资银行学研究的广阔空间，也说明了投资银行在研究方面所面临的困难。对投资银行领域知识的不断探索和总结，应该成为我们这些投行从教者未来不倦的追求。2011年《投资银行学：理论与案例》的第1版由机械工业出版社出版，三年来，得到了来自其他院校同行的鼓励、同学的认可、部分专业人士的推荐，成为投资银行学课程教学中使用量较大的一本教材，并多次增印。此次，第2版基本维持了第1版的结构，主要的更新体现在以下三个方面：第一，增加了一些...