外资并购的财富效应与行业内效应研究

　　教育背景：厦门大学博士、清华大学博士后工作经历：南开大学副教授、暨南大学副教授研究领域：公司金融、企业并购、实证会计主持的课题：国家自然科学基金一项（进展中）、国家社会科学基金一项（已结项）、教育部人文社科基金一项（已结项）、博士后基金一项与博士后特别资助基金一项（已结项）发表论文：在CorporateGovernance：AnInternationalReview、Asia-PacificJournalofFinancialStudies、《管理世界》、《中国工业经济》、《金融研究》、《南开管理评论》、《世界经济》、《中国会计评论》、《审计研究》、《财经研究》、《审计与经济研究》等期刊发表20余篇。代表作：1.TaxEnforcementasaCorporateGovernanceMechanism.CorporateGovernance：AnInternationalReview201119（1），25-40.2.TheDarkSideofInstitutionalShareholderActivisminEmergingMarkets.Asia-PacificJournalofFinancialStudies201140（2），241-261.3.税收征管的公司治理功用，《管理世界》，2009年第3期

《外资并购的财富效应与行业内效应研究》以外资并购中国上市公司事件为样本，实证分析了国家环境因素与外资并购目标企业收益之间的关系以及外资并购的行业内效应。本书将国家环境分解为经济环境、文化环境和法律环境。本书数据分析发现，外资并购中目标方收益与并购双方的国家文化差异、收购方货币相对于目标方货币的强弱以及收购方国家对股东权利保护的程度正相关。这一定程度上解释了跨境并购财富效应中国别差异现象产生的原因。本书对外资并购行业内效应分析的结论支持了外资并购的竞争效应假说。外资并购对目标行业带来的竞争压力在首次宣告时就通过信号传递出来，造成目标行业企业股价波动；而且该竞争冲击最终通过目标方与同行业竞争对手的相对业绩表现出来。与来自发达国家的证据不同，本书研究结果显示，当东道国企业与外资收购方在资金、技术以及管理水平存在较大力量悬殊时，外资并购对目标行业造成的竞争压力更为明显。