货币数量、利率调控与政策转型

作　者：	伍戈李斌
出版社：	中国金融出版社
丛编项：
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标　签：	货币银行学投资理财

ISBN	出版时间	包装	开本	页数	字数
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作者简介

　　伍戈，经济学博士，研究员。现供职于中国人民银行货币政策二司，曾在国际货币基金组织（华盛顿）担任经济学家。其主要研究方向为宏观经济与货币政策。曾在《经济研究》、《金融研究》、《世界经济》、《比较》、《IMF Working Paper》等学术期刊发表论文数十篇。伍戈是刘诗白经济学奖获得者，曾多次参与国家自然科学基金等项目。曾获中国金融学会全国优秀金融论文一等奖、中国人民银行重点研究课题一等奖、中国社会科学院经济学部“中国青年经济学者优秀论文奖”、金融图书“金羊奖”等学术奖励。李斌，经济学博士，研究员。现供职于中国人民银行货币政策司，曾在北京大学中国经济研究中心从事博士后研究工作。其主要研究方向为宏观经济与货币政策。曾在《经济研究》、《经济学（季刊）》、《金融研究》、《世界经济》、《管理世界》等学术刊物发表论文数十篇。李斌是中国人民银行青年五四奖章获得者，曾主持国家哲学社会科学基金等研究项目。曾获中国人民银行重点研究课题一等奖、北京市哲学社会科学优秀成果奖、中国人民银行“金融调控与经济发展”论文一等奖、金融图书“金羊奖”等学术奖励。

内容简介

货币政策是一门科学，更是一种艺术。特别是在货币政策操作等方面，存在着诸多的策略选择问题。近年来，预期管理成为货币政策的重要组成部分。现代预期管理理论强调央行“怎么说”和“说什么”，从而实现“不战而屈人之兵”的境界，货币政策的有效性很大程度上取决于市场预期是否稳定。同时，货币政策的演进发展也是一个理论与现实不断创新的过程。例如，货币政策操作的传统做法是调控收益率曲线中的短期利率，但此次国际金融危机以来，各主要央行的“扭曲操作”事实上强化了对中长期利率的调控。近期我国央行进行的一系列货币政策工具的创新，其中似乎也包含了部分中长期利率调控的“印迹”。此外，随着资本市场在国民经济中的重要性不断提高，货币当局是否应该事前去阻止资产泡沫破裂，还是在事后采取一些措施，该“两难”问题至今仍时常困扰着各国中央银行，这些都值得我们重新审视。

图书目录

目录第一部分引言

1 第一章研究的现实背景与目的

3 第二章研究的基本思路和框架

6 附: 全书的研究路线图

17 第二部分货币数量与利率目标: 权衡选择

19 第三章货币数量与利率目标 I: 从所谓 “钱荒冶说起

21 一、从理解“钱荒冶到理解“量冶、“价冶调控框架的演进

23 二、进一步延伸: 预期管理与价格型调控机制

34 三、小结

38 第四章货币数量与利率目标 II: 能否兼得

40 一、货币数量与利率目标的交替: 国际案例

41 二、货币数量与利率目标是否可同时兼顾: 理论分析

49 三、小结

59 第五章货币数量与利率目标 III: 如何选择

61 一、选择货币数量还是利率目标: 普尔理论

61 二、选择货币数量还是利率目标: 实证检验

65 三、小结

69 第三部分货币数量与利率传导: 效果比较

71 第六章货币数量与利率传导玉: 数量型框架的困境

73 一、货币数量论是否失效: 现实情境

73 二、货币数量还是利率传导: 基础货币的视角

77 三、小结

88 第七章货币数量与利率传导域: 价格型传导的实效

91 一、宏观经济对利率的敏感性: 典型事实

91 二、中央银行的利率调控与利率传导

97 三、进一步分析: 对利率市场化影响的一点测算

115 四、小结

122 第八章货币数量与利率传导芋: 融资方式的影响

125 一、融资方式变化与货币政策传导效果

126 二、融资方式的量化测度: 金融脱媒指数

128 三、金融脱媒对货币政策传导的影响: 实证考察

131 四、小结

143 第四部分量价调控与政策转型: 结构问题制约

145 第九章数量型调控转向价格型调控玉: 投融资体制的掣肘

147 一、高投资发展模式下的货币运行特征

147 二、货币数量、利率与企业投资行为: 基本假设

150 三、货币数量、利率与过度投资的关联: 量化分析

155 四、小结

168 第十章数量型调控转向价格型调控域: 结构扭曲的约束

170 一、结构扭曲下 “产业空心化冶的若干表现

170 二、信贷市场的量价均衡: 不考虑扭曲的单部门情形

176 三、信贷市场的量价均衡: 考虑扭曲的两部门框架

182 四、扩张还是紧缩: 结构扭曲下货币政策的 “两难冶

189 五、小结

193 第十一章数量型调控转向价格型调控芋: 政府行为对经济周期的影响

195 一、经济周期波动的特征事实: 货币政策转型的宏观环境

196 二、经济周期波动的解释: 体制转轨因素

205 三、经济周期波动与可持续增长: 社会福利视角

213 四、小结

215 第五部分量价调控与政策转型: 现实策略

219 第十二章货币政策策略探索玉: 转型期的规则选择

221 一、单一规则还是混合型规则: 现实挑战

222 二、数量型规则与价格型规则的结合: 理论框架

227 三、数量型规则与价格型规则的结合: 模型估计

234 四、数量型规则、价格型规则与混合型规则: 政策效果比较

241 五、小结

250 第十三章货币政策策略探索域: 为什么预期是重要的

252 一、预期、规则和相机抉择: 一般性认识

253 二、预期在量价调控中的作用: 规则与相机抉择比较

255 三、预期管理的实践: 成熟与转型市场的差异

264 四、小结

269 第十四章货币政策策略探索芋: 是否应调控中长期利率

271 一、短期与中长期利率的联系: 传统理念

272 二、中长期利率的调控: 国际实践

273 三、中长期利率的调控: 若干争议

275 四、小结

286 第十五章货币政策策略探索郁: 如何应对资产价格波动

287 一、资产价格在货币政策中的若干作用

288 二、货币政策对资产价格的反应: 经典分析框架

292 三、货币政策对资产价格的反应: 美联储的现实选择

301 四、小结

311 第六部分货币政策与内外均衡: 开放经济视角

315 第十六章开放经济下的货币政策玉: 多目标与多工具

317 一、开放经济下的多目标与多工具: 内外均衡的框架

318 二、货币政策对内部均衡状况的反应

323 三、货币政策对外部均衡状况的反应

328 四、货币政策与内外均衡的相互关联

334 五、小结

338 第十七章开放经济下的货币政策域: 三元悖论还是二元悖论

339 一、三元悖论还是二元悖论: 开放经济下货币政策的有效性

340 二、二元悖论的理论假说: 蒙代尔—弗莱明模型的修正

342 三、二元悖论的实证检验: 金融一体化因素的影响

350 四、小结

359 第十八章开放经济下的货币政策芋: 资本流动的宏观审慎管理

361 一、系统性风险与宏观审慎管理: 基本认识

362 二、跨境资本流动的宏观审慎管理: 国际实践

368 三、跨境资本流动的宏观审慎管理: 中国探索

373 四、小结

379 第七部分基本结论和政策建议

381 参考文献

392 索引

436 后记

441