买入 持有 富有：一名金牛基金经理的投资之路

| 目　录 |

自序

| 第一部分 |

我的价值投资笔记

| 第1章 | 我的投资之路：创业、创投、投资、基金经理 2

我的创业之路 2

二级市场的引路人是巴菲特 6

| 第2章 | 股市，财富保值与增值的最优选择 10

通货膨胀的威力有多大 10

守不住财富的储蓄 11

收益率为0的黄金 13

投资收益见底的房地产 16

股票投资的确定性 18

股票投资的收益 22

复利让股票收益奔腾 23

| 第3章 | 股票市场的本质 25

股市是赌场还是投资的天堂 25

股票的本质是投资企业 29

股价上涨本质是利润的持续上涨 30

企业的成长是投资股票获利的保障 31

投资优秀企业实现财富增值 32

投资者比企业大股东更具优势 33

| 第4章 | 怎样选择你的基金经理 35

你需要怎样的基金经理 35

| 第5章 | 股票投资的误区 39

危险的错误投资观点之一：你总能知道股市明天是涨还是跌 39

危险的错误投资观点之二：股价只1元，我能亏多少呢 42

危险的错误投资观点之三：股价波动大，所以风险大 44

危险的错误投资观点之四：分散投资比集中投资更安全 46

危险的错误投资观点之五：短线赚钱更快更容易 49

| 第6章 | 我的投资理念和策略 52

投资中如何避免亏损 64

好股票=好企业+好价格，两者缺一不可 66

选择有持续竞争优势的企业 69

关注对企业未来净现金流有影响的事件 72

像经营企业一样关注细节 73

理性看待投资回报与亏损 74

| 第7章 | 价值投资者的心性 78

以股为镜，可知人性 78

宁要低收益，不要高亏损 81

耐心等待市场时机 83

即使走得慢些，也会离目标越来越近 86

| 第8章 | 我的投资随想 87

条条大路通罗马，你走哪一条 87

为什么大多数人炒股赚不到钱 88

避免亏损前，先远离骗局 91

炒股亏损的四大原因 98

| 第9章 | 我的部分投资案例 100

别人那么看好的三全食品，我们为什么没投 100

从福记申请清盘看如何选择公司 101

好公司万科和茅台的困扰 104

银行业是否有着美好的未来 107

| 第二部分 |

格雷投资致股东的信

| 第10章 | 2008年：为了不错过下一个牛市，你现在该做些什么 112

格雷投资2008年投资运营回顾 113

我们对宏观经济形式的看法 113

我们对A股市场目前的观点和判断 114

我们目前关注的行业和重点公司 116

我们的投资策略 121

投资风险 122

结束语 122

| 第11章 | 2009年：去年的播种已看到收获 123

| 第12章 | 2010年：价值的回归 126

如何衡量我们的投资业绩 126

我们的投资策略 129

价值即将回归，可能伴随着高估股票的自由落体 131

做企业与投资股票：相同的本质 132

向行业第一名学习 133

| 第13章 | 2011年：风险与机遇并存 134

如何衡量我们的投资业绩 135

格雷投资近年投资操作回顾 140

风险与机遇并存——我们对当前股市的看法 142

新兴产业：喜新厌旧是人类的天性 143

展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动 145

| 第14章 | 2012年：我们的基本投资准则 149

2011年的运营总结 150

我们的基本投资准则 156

我们的投资组合策略 157

近年来发生的市场变化 158

我们对当前股市的看法——机遇远大于风险 158

展望未来：牛市总是在黎明前的黑暗中悄然启动 159

| 第15章 | 2013年：等待的价值 166

如何来衡量我们的业绩，格雷的投资目标 167

2012年：我们的运营总结 168

等待的价值，“耐心”和“独立”应是股票投资人必备的基本素质 169

保持“远见”，清楚我们当前身处何处，才会更容易做出正确的决策 171

| 第16章 | 2014年：坚守确定性投资 173

我们的坚守值得吗 174

格雷投资（资产）未来要走向哪里 175

坚持确定性投资，兼谈我们对目前市场的看法 175

关于可转债投资 179

由于我们的谨慎让我们后悔买得太少的企业：好想你 180

展望未来：经济改革催生长期大牛市 181

| 第17章 | 2015年：专注长期投资回报 183

加大境外市场优秀企业的投资布局 183

我们对未来的看法 184

| 第18章 | 2016年：未来十年的人生财富规划和投资布局 185

对于我们2015年的投资回顾 186

面对众多的投资品种，我们该如何选择 186

我们未来如何投资 200

| 附录 | 张可兴访谈 208

2013年5月20日张可兴接受《投资者报》专访：用常识做确定性投资 208

2016年8月12日张可兴接受《证券市场周刊》专访：投资消费升级，商业模式成选股重点 216