高收益债券：市场交易指南

第1章高收益债券市场的发展历程1

1.1什么是高收益债券？2

1.2信用评级的重要性4

1.3高收益债券的起源6

1.4杠杆收购的产生8

1.5垃圾债券10

1.6市场的发展壮大12

1.7高收益债券市场现状15

1.8本章小结16

第2章发行高收益债券17

2.1高息债的发行方18

2.2资本结构的考量22

2.3高收益债券与杠杆贷款之间的选择23

2.4按行业划分的高息债的发行方25

2.5发行高收益债券的目的27

2.6投资银行的角色29

2.7高息债的融资程序31

2.8本章小结33

第3章购买高息债35

3.1谁能购买高收益债券？36

3.2谁能购买杠杆贷款？38

3.3高收益债券的买方38

3.4投资权限影响波动性40

3.5贷款抵押债券（CLOs）41

3.6场外市场的影响44

3.7高收益债券流动性信息的跟踪46

3.8总收益互换与保证金融资48

3.9本章小结51

第4章与高收益债券有关的金融概念53

4.1与高收益债券有关的重要经济学概念54

4.2高收益债券的赎回保护条款55

4.3固定利率债券与浮动利率债券57

4.4债券收益率、无风险利率与利差59

4.5更高级的收益率及利差概念62

4.6一般发行人指标追踪64

4.7本章小结66

第5章债务结构69

5.1债务偿付次序与从属关系70

5.2经营性公司与持股公司73

5.3杠杆贷款结构75

5.4高收益债券结构79

5.5实物支付债券82

5.6适用高收益贴现债券（AHYDO）83

5.7本章小结83

第6章贷款合同及法律方面的考量85

6.1贷款合同及债务合约86

6.2高收益债券文件的路线图87

6.3肯定性条款与否定性条款90

6.4触发性条款与维持性条款92

6.5什么是低门槛贷款？93

6.6更高级的贷款合同条款95

6.7神圣权利与破产法100

6.8近期的法律法规101

6.9本章小结104

第7章高收益资产的业绩表现105

7.1总收益、波动性与夏普比率106

7.2可比资产类别的业绩表现107

7.3年度业绩变量108

7.4高收益债券与杠杆贷款的价格波动110

7.5债券评级与收益率111

7.6贝塔值与相关性分析112

7.7利率风险115

7.8违约与回收117

7.9本章小结118

第8章市场机会评估121

8.1市场信息来源122

8.2如何评估高收益债券的信用利差124

8.3将信用利差的历史数据考虑进来127

8.4跟踪发行者的基本面数据128

8.5到期墙131

8.6过度冒险行为的监控132

8.7高息债的供给与需求133

8.8本章小结135

第9章1940年投资公司法与高息债投资基金137

9.11940年投资公司法138

9.2高息债共同基金139

9.3高息债ETF基金142

9.4封闭式高息债基金146

9.5比较封闭式基金与开放式基金的收益率148

9.6企业发展公司149

9.7本章小结152

第10章夹层债务、不良债务与信用对冲基金153

10.1私募投资基金154

10.2夹层债务基金156

10.3不良债务基金158

10.4信用对冲基金159

10.5本章小结161

术语表163