互联网时代证券市场的发展与监管

　　霍学文，北京市委金融工委副书记，男，1965年生，中共党员。南开大学国际金融专业博士，北京大学中国经济研究中心博士后。多年从事国际金融、证券市场研究。曾任财开大学经济学院院长助理、《南开经济研究》副主编、国务院证券委员会办公室政策研究室副处长、中国证监会研究室国际调研处处长、国际部国际合作处处长。著作有《英、美、日资本市场效率比较研究》、《体制、货币与通货膨胀》，在《金融研究》、《经济学动态》、《经济学家》等刊物上发表《联联网时代技术对证券市场的影响》、《关于通货膨胀研究的几个问题》、《金融监管：监管什么、如何监管》、《论经济运行中的企业效率障碍》等论文50多篇。

本书所探讨的是互联网时代，互联网技术对证券市场的发展和监管所产生的影响。互联网技术，主要是ICT技术，改变了证券市场的底层物质技术结构，对证券市场在信息的内涵和外延、证券市场所赖以存在的技术本身、证券市场长期发展所形成的制度三个支撑面产生了根本性影响，进而对证券市场的发展产生了革命性影响。对这种发展的描述和对影响趋势的分析，构成了本文的主要内容。本书的主要创新：1、重视历史和背景分析，将网上交易放在技术创新、制度创新和新经济的大背景下来讨论。2、重视基础因素分析，提出信息、技术、制度三个证券市场发展决定因素的命题。3、重视制度分析，提出了证券市场的物质技术结构概念，认为底层物质技术结构对证券市场的发展具有里程碑的作用。4、在文章的总体分析中，以技术为主线，以国际为参照。5、在文章的具体分析中，重视国际比较、国际借鉴，重视国际化、全球化等外部因素和中国特色的政治和文化等内部因素对网上交易需求及发展的影响，重视网上交易作为证券市场发展的技术载体、交易所的竞争载体、证券公司的发展载体和证券监管的服务载体等的具体分析。6、重视趋势分析，在中国加入世贸组织，证券市场不断对外开放的趋势下，文章分析了证券市场国际化中的技术因素及其对网上的交易本身发展的影响，及由此而引发的对交易所、证券市场及监管等方面的多重影响。7、重视新数据新资料，本文以国际上最新的关于网上交易的数据、资料为研究依据，充分反映了最新的信息、技术和制度创新的演变。8、文章的核心论点与主题是：证券市场是由信息、技术与制度共同影响和决定的；技术发展对证券市场具有重要的推动作用；网上交易是现代证券市场发展的里程碑；中外证券市场发展的实践表明，网上交易具有强大的生命力；中国应克服困难大力发展网上交易，以取得21世纪证券市场国际化趋势下证券市场发展的主动权；必须加强对网上交易的监管，使网上交易健康有序发展。