取优名为李天下，平日自呼亦称为李天下。李天下一日与优人敬新磨在台上对唱，庄宗又自称李天下。优人直批帝颊，厉声喝道：“理天下者，只有一人，汝是优人，可理天下耶？”庄宗更喜其敏慧，赏赐金帛无数。从此伶人出入宫禁，欺压大臣，调弄妃嫔，群臣愤恨，敢怒而不敢言。宫廷如此秽乱，独有皇太后曹氏，素恶刘夫人，常劝庄宗，不可宠爱太甚。但庄宗正偏慝刘夫人，如何肯听太后的话，便欲立刘夫人为皇后，只因尚有正妃韩夫人在，不便越礼。那时朝中最有大权的便是郭崇韬，他位兼将相，权倾中外，欲迎合皇上的意志，便率百官共奏请立刘夫人为皇后，反废正妃韩氏为庶人。那郭崇韬素与宦官为难，宦官便联合伶人，谄事刘皇后。刘皇后因在庄宗跟前毁谤郭丞相，庄宗设计召崇韬入内，令仆夫李环，出其不备，用大锤挝碎其头，并杀其子廷诲、廷信。在外诸军，知大将军被害，便四起叛变，围攻京师。庄宗闻之，不觉神色沮丧，叹曰：“吾不济矣！”当晚兵攻兴教门，庄宗正就食，闻变，便自率卫兵御乱。乱兵放火烧兴教门，攀城而进，近臣宿将，尽弃甲而逃。庄宗在忙乱的时候，中乱箭而死，左右惊散。庄宗尸身，被鹰坊人用火葬之。
当时有李克用养子李嗣源，素得将士心，便入洛阳，禁兵焚掠，拾庄宗骸骨埋葬。百官环请嗣源即位，称为明宗。明宗立妃子曹氏为皇后，封子从荣为秦王，从厚为宋王。秦王生性阴刻，骄纵不法。此时石敬塘兼六军诸卫副使，敬瑭妻永宁公主，与从荣义属姊弟，只因同父异母，姊弟二人素不相容。敬瑭不愿与从荣同列朝廷，欲外调以避从荣之锋。恰巧有契丹入寇，明宗调敬瑭坐镇河东。从此石敬瑭在外，声势一天强盛一天。那明宗原是胡人，本名邈佶烈，是李克用养子，赐名李嗣源。他即位的时候，年已六十，每夜在宫中焚香祷天，默祝道：“某胡人，因乱为众所推，愿天早生圣人，为万民之主。”因明帝生性廉和，爱人如己，在位年谷屡丰，兵革不用。独有秦王见石敬瑭已外调，好似拔去了眼中之钉，便在京中勾结徒党，称兵作乱，幸有枢密使范延光、赵延寿，早事防范，生擒秦王，明帝下诏斩首。
不久明帝亦逝世，三子从厚即位，称为闵帝。
闵帝年幼无知，一切朝廷大事，尽付之胥吏小人。明宗在时，有一养子名从珂，封为潞王。至此时，潞王见闵帝幼弱，便统兵谋反，直入长安，闵帝惊走，急幸魏州。朝中百官，齐上表劝进。从珂入宫谒见太后、太妃，由太后下令，废闵帝，以潞王即皇帝位。这时闵帝逃在卫州刺史王私贽的州廨中，从珂密令私贽之子王峦，进毒酒与闵帝。闵帝不肯饮，王峦便亲自动手，缢死闵帝。潞王在宫中享受富贵美人，十分快乐！此时适值千春节，潞王在宫中置酒高会，召各王公大臣及公主命妇，入宫饮宴。
石敬瑭妻晋国长公主入宫上寿毕，即欲辞归晋阳。潞王此时已大醉，即大声曰：“何不且留，岂欲急归与石郎谋反耶？”此语传入敬瑭耳中，不觉大恐！尽收在洛阳之货宝，藏入晋阳。因之外面沸沸扬扬，都说石敬瑭有谋反之意。潞王得了这个消息，刻刻提防，问端明殿学士李菘。李菘劝潞王与契丹和亲，结为外援。独薛文遇以谓不可，说道：“陛下以天子之尊，屈身夷狄，不亦大辱国体乎？且契丹若循故事，求尚公主，将何以拒之。”潞王左右无所适从。敬瑭欲试潞王之意，屡次上表，自请解除兵柄。那潞王听信了左右的话，便下诏徙敬瑭镇太平，解除兵柄。石敬瑭得诏大怒道：“吾之坐镇河东，主上面许终身不除不代，今昏主乱命，是欲杀吾，吾安能束手死于道路。”谋士刘知远进言曰：“明公久将兵，得士卒心，今据形胜之地，士马精强，若称兵传檄，帝业可成。”书记桑维翰亦劝敬瑭力谋自全；又说：“契丹主，素与明宗约为兄弟，公诚能推心屈节事之，朝呼夕至，何患大事不成。”石敬瑭听了这一番话，主意便决，上表称潞王是光帝之养子，不能承受天下，请传位许王。潞王读表大怒！手裂表文，掷于地下，尽夺石敬瑭官爵，令张敬达、杨光远，将兵讨之。敬瑭一面调兵抵敌，一面遣发使臣，赴契丹求救，上表称臣，又请以父事契丹之主。契丹主得表大喜！立发五万骑兵入中国境，与唐将高行周、符彦卿合战，唐兵大败。石敬瑭出兵与契丹兵合围晋安寨，潞王大恐，逃至怀州，日夕酣饮悲歌，左右劝其北行，便摇首道：“卿等勿言石郎，使我心胆惧碎。”
石敬瑭具臣子礼，进遏契丹主。契丹主谕之曰：“吾三千里来赴难，必有成功；今观汝器貌识量，真中原之主也！吾欲立汝为天子。”敬瑭辞谢再四，左右将吏，又竭力劝进，敬瑭才许之。由契丹主作策书，命敬瑭为大晋皇帝，登坛即位，割中国十六州以献与契丹，又许每岁献帛三十万匹，改国号称晋。
晋帝驱兵直入洛阳，洛阳将校，飞状往迎。潞王闻晋帝入城，便与曹太后、刘皇后、雍王重美，一行人手捧国宝，登玄妙楼，纵火自焚而死。后唐立国十三年，共易四帝，至此亡于石敬瑭之手。石敬瑭虽得了唐帝天下，但因帝位是契丹册立的，那契丹主时时诛求无厌；又以新得天下，各路藩镇多未服从，内又府库殚竭，人民困穷。敬瑭便励精图治：推心置腹，以抚藩镇；卑辞厚礼，以奉契丹；训练兵卒，以修武备；务农课桑，以实仓廪；通商行贾，以丰货财。数年之间，幸得稍安。
但不久四海又骚动起来，契丹兵又时时入寇。当时石敬瑭因年老力衰，便把军国大事，委托于刘知远一人，又重用冯道。一日，冯道进宫独对，晋帝唤幼子重睿出拜。重睿拜罢，便令宦官抱重睿坐冯道怀中，原是希望冯道，他日辅立幼主之意。
六月，晋帝去世，称为高祖。那冯道见重睿年幼无知，便与侍卫马步都虞侯景延广议，国家多难，宜立长君，便立齐王重贵为嗣皇帝，便是出帝。重贵原是石敬瑭兄敬儒之子。石敬瑭在位，重用刘知远。今出帝即位，即罢撤知远，知远由是痛恨出帝。那出帝又是一个不争气的皇帝，他一旦得居内宫，见宫中三千粉黛，早把他乐得神魂颠倒，终日迷恋裙带，佚荡荒行，凡宫女略有姿色的，莫不受皇帝召幸。
出帝原有正妃孙氏，在齐王府中，夫妇十分恩爱，后登皇位，遍幸后宫女子，便厌恶孙氏，说她不解行幸，帝后二人，常因闺房韵事反目。孙后有一叔母冯氏，虽在中年，姿色未衰，又因体态风骚，在家中招惹得一班游蜂浪蝶，背地里作出许多偷香窃玉的事体来。嗣因帝后常在宫反目，冯氏便入宫去解劝，这也是前生的孽缘，谁知那出帝一见了冯氏，便好似蚊蚋吸住人血一般，迷恋不舍。
那冯氏也企慕富贵，故意对这风流天子，放出许多艳声浪态来。他二人眉来眼去，在无人之处，便已成了心愿。出帝把冯氏留在宫中，朝夕欢娱，从此愈加不拿这孙氏放在眼中了。第二年索性废了孙氏，立叔岳母冯氏为皇后。
这一件背逆伦常的事，传遍天下，天下大哗，大臣纷纷上奏，劝出帝速黜冯氏。而这出帝自从得了冯氏，昼夜淫乐，把六宫粉黛，俱丢在脑后，便是朝廷大事，他也不理，渐渐地奸臣弄权，人心尽失。那契丹便又大举入寇，直驱至滹沱河边。朝中大臣以国家危在旦夕，入朝求见出帝。那出帝方在深宫，拥冯氏高卧，不得见。此时契丹令张彦泽，领二千骑兵，倍道疾驰，袭取京师，自封邱门斩关而入。京城中顿时大乱，宫廷被围，出帝没奈何，只得与太后及妻冯氏，面缚出降，彦泽送出帝至开封府。此时有河东节度使北平王刘知远，部下兵精粮足。但因出帝平时甚是厌恨他，到此时闻契丹兵已破京师，他便分兵把守四境，河东将士，劝知远自上尊号，皆曰：“天下无主，天下者非我王而谁？”
一时军士齐呼万岁，知远便在军中称帝，一时中外大悦。
契丹主大掠晋宫室，掠文武军吏数千人，宦官宫女数百人，金银玉帛数百车，满载而归，相望于道。契丹主行至临城得病，行至杀狐林病死，部下剖其腹，实盐数斗，载之北去，时人称为帝羓，因其似干肉也。刘知远行至大梁，旧时晋室藩镇，相继来降。知远复以汴州为东京，改国号曰汉，称后汉高祖。高祖在位十二年，得一重病，自知不起，便召苏逢吉入宫，托以辅佐幼主承祐，又说须慎防重威。欲知后事如何，且听下回分解。
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