香港金融史（1841？2017）

目录

前言

饶序

李序

胡序

第一章 金融业的崛起与早期发展 外资银行进入与汇丰银行创办................................... 2 1.1 香港开埠初期的外资银行.......................................................2

1.2 香港上海汇丰银行的创办.......................................................6

1.3 19世纪下半叶汇丰银行的发展................................................8

1.4 银行业发展新高潮与中环银行区形成...................................10 华商经营的金融机构：从银号到西式银行............... 15 2.1 早期华商经营的旧式银号.....................................................15

2.2 恒生银号的创办与发展.........................................................19

2.3 早期华商创办的西式银行.....................................................21

2.4 东亚银行：“华南最稳健、实力最强的华资银行”......... 26

2.5 1920—1930年代华资银行的挤提风潮..................................29 保险业的早期发展................................................... 31 3.1 开埠初期的保险业：谏当与于仁 ..........................................31

3.2 19世纪下半叶香港保险业的发展热潮...................................35

3.3 20世纪上半叶的保险业 ........................................................38 早期黄金市场：金银业贸易场................................. 44 4.1 金银业贸易场的创办 ............................................................44

4.2 金银业贸易场的业务与发展..................................................50 早期的货币制度：从银本位制到英镑汇兑本位制..................... 54 5.1 银本位制时期（1841—1935年）.........................................54

5.2 早期的英镑汇兑本位制（1935—1941年） ..........................58

第二章 二战后金融业的蜕变与拓展 二战后金融业的繁荣与《银行业条例》制定 ........... 66 1.1 二战后香港金融业的复苏与发展 .........................................66

1.2 二战后香港金融市场的异常繁荣 ..........................................70

1.3 1948年《银行业条例》........................................................73 1950—1960年代银行业的拓展 ............................... 75 2.1 1950年代初香港银行业务拓展原因......................................75

2.2 1950—1960年代银行业发展的特点.....................................84 1960年代的银行危机 .............................................. 89 3.1 银行危机序幕：廖创兴银行挤提风潮...................................89

3.2 1965年银行危机第一波：明德、广东信托倒闭....................91

3.3 1965年银行危机高潮：恒生银行控股权易手 .......................94 “利率协议”和《银行业条例》的修订 .................. 97 4.1 “利率协议”的签订..............................................................97

4.2 汤姆金斯报告和1964年《银行业条例》...............................98 二战后保险业的重建与发展 .................................. 101 5.1 二战后水险与火险业务的发展............................................101

5.2 “汽车险”“劳工保险”等意外保险业务的发展...................103

第三章 香港证券市场的发展与改革 香港股市沿革：从香港会到“四会时代”............. 112 1.1 香港早期的股票市场 ..........................................................112

1.2 二战后香港股票市场的发展................................................116

1.3 香港股市的“四会时代”...................................................122 1970—1980年代初期香港股市的牛熊市............... 133 2.1 1970年代初期股市狂潮及其后崩溃....................................133

2.2 1980年代初期股市高潮及其后急跌....................................140 四会合并：香港联合交易所的成立与运作............. 149 3.1 四会合并的棘手问题：会籍之争 ........................................149

3.2 香港联合交易所的成立与运作............................................151 1987年10月股灾：“黑色星期一” ...................... 157 4.1 1980年代中期的大牛市......................................................157

4.2 香港股市的“黑色星期一”................................................159 戴维森报告与香港证券市场改革 ........................... 164 5.1 戴维森报告：《证券业检讨委员会报告书》 ......................164

5.2 香港证券市场的改革 ..........................................................166

5.3 香港股市新一轮牛市的形成................................................175

6.“怡和震荡”：从迁册海外到“上市豁免” .......... 177

6.1 “怡和震荡”：迁册百慕大与结构重组.................................177

6.2 从“上市豁免”到撤离香港股市 ........................................181

第四章 金融业的多元化与国际化 金融机构多元化：接受存款公司大量涌现............. 188 1.1 金融机构多元化：商人银行及财务公司崛起 ......................188

1.2 “金融三级制”的形成和确立..............................................200 外汇、黄金市场的崛起与发展............................... 203 2.1 香港外汇市场的崛起与发展................................................203

2.2 本地伦敦金市场的崛起与发展............................................207 1980年代银行危机与1986年《银行业条例》 ......... 220 3.1 危机序幕：恒隆银行挤提风潮............................................220

3.2 危机高潮：海外信托银行被接管 ........................................223

3.3 危机冲击波：新鸿基、嘉华、永安、友联、康年易手........226

3.4 1986年《银行业条例》......................................................229 1991年“国商事件”及其余波.............................. 232 4.1 1991年“国商事件”始末 ..................................................232

4.2 余波：银行挤提风潮与存款保险制度之争..........................236 过渡时期银行业的发展与银行集团........................ 239 5.1 1980—1990年代银行业的发展趋势...................................239

5.2 香港主要的银行集团 ..........................................................247 1970年代以后保险业的发展.................................. 256 6.1 1970年代保险业的多元化与1983年《保险公司条例》 ......256

6.2 香港保险业联会的成立.......................................................260

6.3 保险业中介人自律监管制度的建立与发展..........................263 香港期货市场的建立与发展 .................................. 266 7.1 商品期货市场的建立和发展................................................266

7.2 金融期货、期权市场的发展................................................267

第五章 过渡时期货币金融制度的演变 港元联系汇率制度的建立及其运作........................ 274 1.1 二战后香港货币制度的演变................................................274

1.2 港元联系汇率制度建立的背景............................................277

1.3 港元联系汇率制度的建立及其运作机制 .............................278

1.4 港元联系汇率制度初期对香港经济的影响..........................283 汇丰：淡出“准央行”角色与中国银行参与发钞...... 286 2.1 汇丰：香港的“准中央银行”............................................286

2.2 过渡时期汇丰淡出“准中央银行”的部署..........................288

2.3 “帝国还乡战”：汇丰兼并米特兰银行...............................290

2.4 中国银行：1994年5月起参与发钞......................................294 外汇基金的设立与功能演变 .................................. 296 3.1 外汇基金功能的设立 ..........................................................296

3.2 英镑汇兑本位制下外汇基金的功能.....................................298

3.3 1970年代中期以后外汇基金功能的演变.............................300 过渡时期金融制度的改革及外汇基金功能的扩大.................... 304 4.1 推出“利率及存款收费规则”（负利率计划）..................304

4.2 建立香港式的“贴现窗”...................................................305

4.3 建立即时支付结算系统（RTGS）........................................310

4.4 港府推行金融改革的原因分析............................................313 香港金融管理局的建立及其职能 ........................... 318 5.1 香港金融管理局的成立及其组织架构.................................318

5.2 香港金融管理局的职责及职能............................................322

第六章 亚洲金融危机的冲击与联系汇率制的完善 亚洲金融危机对港元联系汇率的冲击.................... 328 1.1 亚洲金融风暴冲击香港的历史背景.....................................328

1.2 金融风暴对香港联系汇率制度的冲击.................................331

1.3 香港经济陷入二战后以来最严重衰退.................................336 百富勤的清盘与证券业危机 .................................. 339 2.1 百富勤集团的清盘..............................................................339

2.2 证券业危机：一连串证券公司的倒闭.................................343 红筹风暴与粤海集团债务重组............................... 346 3.1 广信集团破产与红筹风暴...................................................346

3.2 粤海集团的债权重组 ..........................................................348 香港特区政府的“救市行动”................................... 356 4.1 特区政府的“救市行动”...................................................356

4.2 特区政府成功捍卫联系汇率的原因.....................................359 港元联系汇率制度的完善及其效应........................ 362 5.1 港元联系汇率制度的优化与完善 ........................................362

5.2 港元联系汇率制度的经济效应............................................366

第七章 回归后金融业的转型与发展 银行业转型与离岸人民币业务发展........................ 372 1.1 银行业转型与发展..............................................................372

1.2 香港离岸人民币业务的发展................................................374

1.3 回归后香港银行集团的发展演变 ........................................377 证券市场转型与红筹股、H股发展......................... 383 2.1 回归以来香港证券市场的发展概况.....................................383

2.2 红筹股的崛起与H股的发展.................................................385

2.3 “沪港通”与“深港通”的开启 .........................................392 债券市场的发展与雷曼“迷你债券”风波............. 398 3.1 债券市场的发展与人民币债券发行.....................................398

3.2 雷曼“迷你债券”风波的发生与解决.................................403 资产管理/基金业的新发展..................................... 405 4.1 回归后资产管理／基金业的新发展.....................................405

4.2 对冲基金市场的新发展.......................................................407

4.3 交易所交易基金（ETF）市场的发展..................................409

4.4 QDII与RQFII计划的实施及内地基金业来港发展.............412

4.5 强制性公积金制度的形成与建立 ........................................415 保险业转型与发展................................................. 417 5.1 一般保险业务的转型与发展................................................417

5.2 长期保险业务的发展与转型................................................418

5.3 银行保险的兴起与发展.......................................................419

第八章 特区政府的金融政策与金融监管 特区政府的金融政策 ............................................. 426 1.1 香港特区政府金融政策的主要内容.....................................426

1.2 香港提升国际金融中心竞争力的策略和政策 ......................431 银行业：建立以“风险为本”的监管制度............. 437 2.1 改革和开放市场：撤销《利率协议》和“一间分行”政策....437

2.2 建立以风险为本的银行监管制度 ........................................439

2.3 提高银行安全和稳健性：最后贷款人角色与电子银行监管....441

2.4 实施《巴塞尔协定二》和《巴塞尔协定三》 ......................445 证券市场：实施“三管齐下”的改革纲领............. 447 3.1 推动香港交易所和结算公司实施股份化、合并和上市........447

3.2 全面改革证券及期货市场的规管制度.................................449

3.3 改善金融市场基础设施.......................................................451

3.4 香港证券及期货业的监管架构............................................456 基金业监管制度的发展与改革............................... 460 4.1 基金管理业监管制度的建立................................................460

4.2 致力发展具宽度及深度的优质市场.....................................461

4.3 基金管理业监管制度的改革与完善.....................................466 保险业：建立保险业监管局 .................................. 470 5.1 保险中介人规管制度的检讨与改革.....................................470

5.2 设立保单持有人保障基金...................................................472

5.3 推动成立独立的保险业监管局............................................473

第九章 迈向全球性国际金融中心 香港国际金融中心的发展演变............................... 480 1.1 香港国际金融中心的崛起与确立 ........................................480

1.2 香港国际金融中心地位的演变和发展.................................482

1.3 香港国际金融中心的巩固和提升 ........................................485 香港国际金融中心的比较优势与差距.................... 489 2.1 香港作为全球性金融中心的比较优势.................................489

2.2 香港金融发展存在的主要问题与差距.................................493 迈向全球性国际金融中心的发展趋势.................... 496 3.1 战略定位：致力发展成为全球性国际金融中心...................496

3.2 发展趋势一：中国内地企业首要境外上市中心与“走出去”平台....... 499

3.3 发展趋势二：亚太区首要的国际资产管理中心...................501

3.4 发展趋势三：全球主要的人民币离岸业务中心...................504

3.5 结束语................................................................................507

香港金融业大事记

主要参考文献资料