连带的问题也会以中为焦点，譬如，东南亚及韩的这场金融危机对中会产生什么样近程及中程的影响？这几天，际金融界甚至产生种种说法，有人认为人民币在周边邻货币中均贬值40%到60%的压力下，会被逼跟着贬值以保持外销的优势。但是，上月26日，在中外汇交易中心的交易中，人民币却升值到1美元兑8.2798元人民币，创30个月以来的新高记录，显示人民币面对升值压力，而且世贸组织在28日发表的报告中认为人民币不应贬值。中人民银行外汇管理局副局长李富祥也在27日表示，人民币最近不会贬值，中副总理朱¤基在上周接见日本经济新闻社部长鹤田卓彦时也表示：“中绝对不会采取把人民币贬值的对策”。最近一周，许多美大报纷纷对中经济的状况提出探讨，《纽约时报》甚至在上月27日的报道中认为，中即将受到亚太地区这场金融危机波及，导致经济危机的发生；《华盛顿邮报》则在29日头版以长文分析称，中经济状况在今后1年里的确会因为这场亚太金融危机而……
[续《参考消息》报道的外界看法上一小节]产生“冷却”状况，不过，该报认为，所谓中经济成长会“冷却”，只是个“相对名词”，因为，中经济即使在今后1年产生“冷却”，也只是从过去平均每年成长11%变为后年的成长约8%左右而已，其经济成长率仍骄人。到目前为止，中大陆之所以未受到亚太金融风暴的波及，主要有两大因素：一、中大陆拥有大约1300亿美元的外汇存底，这笔雄厚的基金使中当局有足够的能力击退外炒家对刚回归的香港汇市进行投机炒作的企图；二、由于中仍未加入世贸组织，外汇市场未对外开放，人民币也未在际市场上交易，外炒家不得其门而入。中这些年来为进入世贸组织的问题仍和美及其他家争执不休，这回却似乎“因祸得福”。不过，由于中在这几年来与全球经济网络的交往日渐密切，因此，虽然由于本身经济系和全球自由贸易系未完全接轨，中仍然不能自外于任何区域经济或金融危机，这也就是在近两周以来，中内部除了在11月17日到19日召开金融会议，江泽民、李鹏、乔石、朱¤基都参加会议之外，江泽民并在最近号召全干部“学金融”，足见中当局已会出中面对亚太金融危机已不能掉以轻心的严重。面对亚太金融风暴，中当局必须思考两个息息相关的问题：一、人民币到底应该升值或贬值；二，如何彻底改造中境内四大银行——人民银行、工商银行、农民银行和建设银行。关于人民币应升值或贬值的问题，应追溯到这个问题的根本，即这回亚太金融风暴其实或多或少与中有关。因为，从1994年以来，人民币贬值三次，从1994年的5.7人民币兑1美元贬到最近的8.3元，由于过去5年东南亚各的货币大都“死盯住”美元，人民币贬值的结果，自然使这些家的币值相对升值，当然，也使中累积了相当占优势的外汇财富。这几年来中大陆骄人的经济成长率有大部分是要拜人民币贬值之赐。贬值可保持优势，因此，一旦中周遭家货币平均贬了40%到60%时，为保持外销优势，人民币似乎应考虑贬值，因为一来中外销总值中有61%货物是销往这些遭遇金融危机的家，同时中外销往欧美市场的货物往往直接和上述亚太家有价格竞争，人民币若不跟进贬值，必然在价格上失去优势。问题是，中大陆是全球个人存款率最高的家，人民存款率为40%（美只有4.7%；日本为13.1%），1996年，全中人民总存款额为5亿人民币左右。因此，人民币一旦贬值，对内民心、经济将会造成重大冲击，何况人民币若贬值，对其周遭邻必然又会产生波及作用，引发另一轮亚洲地区“报复货币贬值”危机，同时也会使这些家对中投资额下降。11月25日，中官方的《中证券报》引述政府资料表示，今年1月到9月，协议外资在中降低了38.8%，虽然协议外资巨额下降的原因主要是中当局取消了许多外资企业的进口关税优惠所致，但是，由于这金融风暴，香港及东南亚的投资者对中的投资将减少，若中再使人民币贬值，在短期间内，自然对中不利。因此，即使面临人民币非贬值不可的压力，中政府也必将从政治与经济两个层面考虑，在今后半年内，守住人民币现值，不使其贬值。
中的银行制度不健全 新加坡《联合早报》发表阮次山的文章言；同发生金融风暴的其他亚洲家相比，中的金融系和借贷关系有所不同，而问题的焦点则为中有企业拖欠银行的债务极大，这是目前中在积极理的问题，如果此问题未妥善理，则风暴发生的可能是存在的。对于中是否真能免受这次亚太金融危机波及的问题，许多持悲观论的金融界人士认为，中终会受到“感染”，因为和最近遭遇金融风暴的几个东南亚开发中家一样，中所面对的财经问题大致相似，譬如：这些家的外债负担都相当大，因为许多开发中家大都在货币政策上采取“紧盯美元”政策，藉这种固定汇率政策对外举债，一方面想稳住内通货膨胀并有利产品外销，一方面可吸进大量外资，但是，这些家在金融管理上，在银行系上却又缺乏恰当制度，最后，当西方资金来源停止借贷，而贷方又对短期贷款要求支付差额，并拒绝延续借贷时，骨牌效应便接踵而至。以泰为例，过去许多泰财团经由政府担保向外银行借贷，以8%的利息取得美元贷款，以此美元在兑换泰币时先赚取部分差额，再以15%的利息转贷民间小企业，一进一出赚取的差额在20%左右，再用此利润炒作房地产，使泰的泡沫经济出现闪耀的光芒，眩人眼目，一旦际炒家抓住此弱点进场炒作，其效应便如摧枯拉朽。不过，对中来说，虽然其外债有1190亿之多，但是大都属中、长期借款，较不容易受到贷方中止延续信贷的困扰，不像泰，60%的外债都属短期贷款，一旦贷方中止信贷，危机便至。银行制度不健全，呆帐太大。在最近这场亚太金融风暴中，包括韩、泰、印尼和马来西亚等受灾在内，当际货币基金组织或其他西方家要伸出援手时，开出的第一个条件便是要求这些家改善金融及银行制与管理措施，以求“先堵漏洞再装”。对许多际金融专家而言，中大陆的金融系中，弊病最大的便是其四大银行系的管理与制度。以贷款为例，由于中实行社会主义经济制度，其社会主义制度下的银行对于借贷并无风险与盈利观念，大多数银行放贷都依据家政策，于是，货币只在有企业与中央政府之间流通，银行根据政府在产业及政治上的优先考虑而放贷，而不是根据产业的市场价值贷款，因此，近几年，当有企业债务越积越高时，有些企业甚至靠借贷发薪，终至不能自拔。当然，有企业之间的债务在“你欠我，我欠他，他欠你”的三者之间循环后，最终的债主就是银行，因此，最近几年，中各银行累积的呆帐达20%，其金额在2000亿人民币左右，约占内生产总值的20%，此数额令人咋，而中四大银行系统之所以能生存，未出现过去的“白条”状况，完全拜人民的储蓄存款所赐，若无5亿人民币的存款支撑，中各银行可能面临严重人民币现金不足的窘境。因此，目前中金融系所面临的当务之急是如何快速的革新银行系。因为银行系及管理若长此以往，若任由20%的呆帐恶蔓延，中很可能马上面临民间对银行的信心不足，这种“信心”若降至某一个临界点，任何风吹草动的谣言都……
[续《参考消息》报道的外界看法上一小节]会造成全银行遭挤提的现象，一旦被挤提，其严重后果不言而喻。1993年，由于银行呆帐情况严重，中政府另设了三个政策融资机构，试图把各银行原有的政策给有企业的贷款业务移至这三个机构，并使四家现有的银行纯商业化，自订贷款规则，不受制于行政压力。但是，这种改革似乎收效有限，由于人为因素，各商业银行反而滥用职权，滥加借贷，尽管政府“严打”，最严重时，几乎每周都有银行负责人因滥权贪污而被判刑。11月17日至19日中共中央和务院召开的金融会议即再次强调革新金融制度及银行商业化的政策，但是，这种“发展与社会主义市场经济相适应的金融机构系”，究竟能落实到什么程度，有待观察。不管中当局对银行系采取什么样的改革方案，目前的当务之急是如何填补各银行因企呆帐所形成的资金短绌现象。据估计，单是填这个洞，所需的资金将是好几千亿元人民币。据中财经界人士分析，目前中当局为填补银行钜额呆帐所可能采取的方式包括：一、由政府发行公债，筹措款项，等于政府把银行的债务接手，使银行资本不再短绌，如此，虽然使中政府的“内债”占了内生产总值的7%，但是与全球各工业化家内债动辄占内生产总值的20%至30%，仍不算太严重。二、中财政部也在考虑由各银行出售一部分份给民间，份出售量则由各银行报请财政部核定。中副总理朱容基在会晤日本经济新闻社社长鹤田卓彦时，除了坚决表示人民币不会贬值之外，也很有信心的说，在3年之内，目前亏损的有企业“大半可望困”，他并认为，今后中经济的高成长和低通货膨胀可望持续到21世纪。我们不怀疑朱¤基的这种信心，但是，目前的种种迹象显示，中能否继续维持“高成长”、“低通胀”，能否在这场亚太金融风暴中屹立不摇，完全取决于中当局能否有效而又快速的整顿、改革其银行系，能否很“内行”的掌握其金融政策，否则，我们对中能否自外于这次及今后的亚太金融危机就很难乐观。中能挡开风暴吗？ 《纽约时报》提出，当前的亚洲金融风暴，最终会使中受到冲击吗？这个问题相信也是举世瞩目的，因为中毕竟是下世纪亚太区深具潜能的庞大经济。亚洲货币危机必对中产生某种程度的影响，这是无庸置疑的。目前世人的眼光，恐怕还是放在中走出的下一步：人民币会不会贬值？接着，中经济改革进程是否顺利，也应该是下一个焦点。在李光耀资政访问中的当儿，这个问题很自然的就被提出来。中务院副总理李岚清说，中经济改革和对外开放步伐正确，使它在区域金融危机中没受多大影响。李光耀则认为，中经济在这场危机中保持稳定，证明它目前不让人民币在资本项目上自由兑换是个明智的决定。一些经济学家指出，中似乎不会受到韩泰马日等金融危机的波及，主要因为它和这几个亚洲家大不相同，它的货币和经济运作方式，目前仍然在际经济秩序之外。人民币不在世界市场上自由交易，使中与际货币投机交易隔绝；中的外资大半是投在长期而未能立即套现的项目上，并不是投入市，因此面对外资突然外逃的风险不大。有点反讽意味的是，中尚未成为世界贸易组织的一员，贸易关口还没有完全开放，却使它在某种程度上能够保护内厂商，而中则免于成为金融风暴的“下一张骨牌”。然而，随着事态的发展，原有的条件很难说是一成不变的。比如人民币相对稳定，那是因为它在过去几年来曾经数度调低。也就由于人民币币值相对的低，使中成为全球最具竞争力的经济之一：中官方指出，中今年的出口增长率达到23%。不过，这回东南亚家的货币贬值，往往一跌便是三四成，这将无疑对中的出口造成巨大的挑战。面对形势的压力底下，中产品是否能保持原来的竞争力？接着又是否会迫使人民币贬值？相信世人还是极度关注的。美方面的分析认为，比起受金融风暴打击的亚洲家，中经济仍有若干弱点，令人担心，那就是外债高企、有银行的坏帐如山，金融制也不稳。但有论者指出，这些问题并没有遍及千家万户，尚不致于造成通货膨胀，触发经济危机。过去几年来，主管经济事务的副总理朱¤基实行宏观调控，基本上也就是遏止了通胀的恶化。然而，正如中外贸部最近一个座谈会所显示，在东南亚金融市场动荡中，最令中经济专家关注的，还是投资者信心是否受到影响，对外资的吸引力是否有所削弱。在这个环节上，有的分析家就认为，一个家的经济信心产生动摇，主要有两种情况：一是人民不相信银行，纷纷挤提；一是外商产生迟疑，停滞不前。因此，中的银行坏帐情形如何解决，有企业如何向市场经济转化，这些进程恐怕都不能掉以轻心。由此看来，中采取“摸着石头过河”的做法，谨慎地逐步开放，的确是它避免直接面对亚洲金融危机的主要原因。不过，在继续发展之下，中经济总有一天是要同世界接轨的。在这个时刻到来之前，先把内的复杂问题基本解决，相信也是必要的步骤。中商业银行有不良资产存在
新加坡《联合早报》言：中
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