东征日调万黄金，几竭中原买斗心。
军令未闻诛马谡，捷书惟是报孙歆。
但须鸑鷟巢阿阁，岂假鸱鸮在泮林。
可惜前朝玄菟郡，积骸成莽阵云深。
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1. 潮廷滥施厚赏收买诸将，中原的财富几乎搜利光。
2. 诸离亮斩马谡军令不见，谎报杀死孙歆以邀厚赏。
3. 只要是贤臣在朝来执政，怎能让藩镇割据逞凶狂。
4. 沧州景州地区战云密布，枯骨已成堆肃杀又荒凉。
1. 东征：指讨伐叛将李同捷的战争。日调：每天征调。万黄金：形容征调财物之多。几竭中原：几乎竭尽中原的财富。中原，指黄河中下游地区，包括河南的大部分地区、山东的西部和河北、山西的南部。买斗心：指用犒赏来收买、换取将士们的斗志。
2. 马谡：三国时蜀国将领。孙歆：三国时吴国都督。
3. 鸑鷟阁：比喻贤人在朝执政。鸑鷟，凤凰的别名，这里借喻贤臣。阿阁，四面有栋梁和曲檐的楼阁，这里借指朝廷。岂假：怎能容让。鸱鸮：猫头鹰，古人认为它是不祥之鸟，这里喻指叛乱者。泮林：泮宫旁的树林。西周诸侯国设立的高等学府叫泮宫。
4. 前朝：指汉朝。玄菟郡：汉代设置的郡，属幽州。郡治在今辽宁省沈阳市附近。这里借指李同捷据以叛乱的沧州、景州地区，骸：尸骨。莽：密生的草，这里形容尸骨成堆，密如草丛。阵云：战云，杀气。
诗的头两句写唐王朝政策失误。唐朝廷为了抵御藩镇，养了大量的军队，加重搜刮财物作军费，百姓痛苦不堪。唐朝廷对军费的开支很不得当，不是用它训练军队、加强军事设施，而是用它滥施赏赐买取官兵的斗志，结果是得不偿失。诗人在这里批评了朝廷对平定叛乱的战争缺乏有效的措施。三、四句写军纪败坏。朝廷威令不行，一味推行厚赂将领的政策，使得将领们对任意违反军令的人不依法严惩，只知道虚报战功，借以得到厚赏。《资治通鉴·唐纪·文宗大和二年》记载：“时河南、北诸军讨同捷，久未成功。每有小胜，则虚张首虏以邀厚赏。”
五、六句写藩镇割据得以存在的原因。唐王朝的腐朽政治，自安史之乱以后，不曾有改善。在朝廷，宦官擅权的局面进一步发展，他们甚至操纵起皇帝废立生死的权力。诗人叹惋朝廷不求贤才辅佐，致使藩镇拥兵抗拒朝命。诗中形象地指出藩镇割据的形成与长期存在，关键在于朝廷内部贤人失位，政事不修。这种看法显然是比较深刻的。最后两句写战后的凄惨景象。藩镇割据是一幅群盗杀掠图。《资治通鉴·唐纪·文宗大和三年》记载：“沦州承丧乱之余，骸骨蔽地，城空野旷，户口存者什无三四。”这“积骸成莽阵云深”一句，则形象地描绘出沧、景地区战后的惨状。
这首诗一中间四句连用典故，比喻恰切，讽刺辛辣，正反相间，对照鲜明，还用“未闻”、“唯是”、“但须”、“岂假”等词语加以串联，新颖多变，一气呵成。
李商隐一生卷入牛李党争，仕途失意，与杜牧并称“小李杜”。其“无题诗”（如“相见时难别亦难，东风无力百花残”），意境朦胧，情感真挚，既写爱情也抒身世之慨，成为中国文学史上朦胧诗的鼻祖；《锦瑟》“此情可待成追忆，只是当时已惘然”，意蕴深远，千古难解；《夜雨寄北》“何当共剪西窗烛，却话巴山夜雨时”，是思乡怀人诗的经典。其七律格律完美，用词精美，对宋代西昆体诗人影响至深。